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金融知识和投资表现没有猴子生意吗?有更多具有财务知识的人做出更好的投资决策吗? 2014年6月4日

点击量:   时间:2019-02-02 08:09:06

Burton Malkiel在1973年的畅销书“随机漫步华尔街”中写道:“一只盲目的猴子在报纸的财经网页上投掷飞镖”,“可以选择一个与专家精心挑选的投资组合一样好的投资组合”许多投资者都对普林斯顿大学(Princeton University)经济学教授马尔基尔先生提出异议一些研究人员也对他的预测提出质疑,但并不是因为他们认为他夸大了随机挑选股票的力量;相反,他太谦虚了模拟投掷镖猴的投资组合不仅能击败许多投资者,还能超越市场在一项研究中,罗伯特·阿诺特和他的共同作者选择了100个投资组合,每个投资组合中有30个同等加权的股票,这些股票来自美国市值最大的1000只股票 100个“飞镖投资组合”中的94个表现优于所有1,000个股票的市值加权投资组合同样,在另一项研究中,安德鲁克莱尔,尼克莫森和史蒂夫托马斯随机挑选美国股票来建立一千万指数他们的实验的另一个变化是股票也是随机加权的与上限加权指数相比,几乎所有的千万“猴子指数”都提供了“非常优越的回报”升级您的收件箱并获得我们的每日调度和编辑精选由于欠发达的灵长类动物似乎比专家更擅长挑选股票人们可能倾向于推断,技能较低的人会比那些金融知识水平较高的人做出更好的投资者不是这样至少不是根据罗伯特·克拉克,安娜玛丽亚·卢萨迪和奥利维亚·米切尔的新论文,他发现那些人是更具财务知识的人可以获得更高的退休计划投资回报作者使用来自美国大型金融机构的数据,该机构提供员工401(k)计划,定额供款退休计划,包括股票和债券指数的选择,新兴市场基金该研究将每位员工的缴费率和投资分配与十年期间的回报数据联系起来研究人员通过电子邮件进行了一项互联网调查,研究了员工退休计划投资回报与其财务知识之间的关系在其他问题中,受访者被问及在年储利率为2%的储蓄账户中存入五年100美元后,他们是否会超过110美元,正好是110美元或低于110美元克拉克先生和他的合着者发现,虽然在调查中得分较高的员工的投资组合更具波动性,但他们在多元化方面做得并不好尽管如此,与知识最差的同行相比,预算风险调整后的年度回报率高出130个基点因此,作者得出结论:“金融知识似乎确实有助于人们更有利地投资”,这可能是“增加广大民众的金融知识”的一个原因这项研究虽然引人注目,但并不一定与配备飞镖的猴子的优越性能相矛盾调查中知识最渊博的受访者发现其投资组合中的股票比其知识最少的同行多11.5%因此,更有经济能力的个人可以拥有更多的股票,而不是更好地选择它们虽然作者推测,如果投资者面临更复杂的选择(本研究中的特定机构提供了大多数指数基金的菜单),金融知识对回报的估计积极影响可能更强,如果财务上相反也是合理的发现文盲的人选择更随机的股票但无论如何,通过增加他们的知识来赋予投资者权力可能是一个好主意调查往往表现出令人惊讶的缺乏基本的财务和数字技能例如,欧洲晴雨表报告发现,只有56%的欧洲人能够正确计算出第一年的利息,即5欧元贷款的50,000欧元贷款(是的,答案是3,000欧元)尽管有猴子和飞镖,